sy12god@mail.com

在10月发生违约的14家主体中，有10家为民营企业，另有一家地方国有企业（川煤）、一家中央国有企业（华阳经贸）、一家外商独资企业（五洲国际装饰城）和一家外资企业（华业资本），违约事件集中于民企的大趋势不变。从发行时主体评级来看，有12家违约主体评级为AA级，1家为AA-级，飞马投资未公布主体评级。总体来看，10月违约事件的主体性质和主体等级分布表明，“宽信用”政策尚未实质性利好中低等级民企，其信用基本面仍处于弱势格局，这也在很大程度上解释了当月中低等级信用债发行和交易的未见回暖。

同时应当清醒看到，当前国际环境不稳定不确定因素明显增多，国内经济结构性矛盾依然突出，经济下行压力加大。下一步，要继续坚持稳中求进工作总基调，加大逆周期调节力度，狠抓政策落实，全力做好“六稳”工作，巩固和深化改革成果，促进形成强大国内市场，确保经济持续健康发展。

利差分析：10月信用债利差普遍收窄，期限利差亦有所下行，但因市场风险偏好修复有限，等级利差未现明显改善；当月产业债违约多发，令产业债利差小幅走阔，等级利差亦保持在较高水平，且行业间信用走势分化明显。城投债：10月地方专项债接替作用减弱，城投债发行量有所回升，净融资转正。当月城投债收益率普遍下行，且中长端下行幅度大于短端，中长久期城投债相对价值显现。此外，伴随政策支持基建发力，城投风险偏好相应抬升，10月城投债利差收窄，等级利差亦有所下行，整体表现优于产业债。

外界对于宠物克隆存在质疑，由于不属于实验范畴，其标准与监管显得没有边界。一名业内人士表示，国内目前没有宠物克隆的相关行业标准，如果有规范的话，需要满足两个条件：一是保证克隆动物遗传质量，即产品的真实性；二是保证克隆动物的健康。此外，由于商业宠物克隆不属于实验动物领域，还涉及是否存在动物伦理问题。因此，他认为有必要进行相应监管。

1.4 利率债市场基本面偏弱叠加资金面宽松，利率债市场重拾涨势。从一级市场来看，当月地方债发行大幅缩量，带动利率债发行量和净融资额环比大降，供给端压力明显缓解。从二级市场来看，与上月末相比，10月利率债各券种、各期限收益率普遍下行。从月内走势来看，在多重利好叠加背景下，当月利率债收益率震荡走低，除月中因税期来临、流动性边际收紧，以及中美贸易摩擦出现缓和信号等因素令收益率短暂上行外，10月利率债市场总体呈现单边上涨之势。

值得一提的是，上述已披露中报的上市公司，共有14家公司前十大流通股股东中出现社保基金、QFII、险资、券商等四类机构的身影。其中，中国平安（10065.77万股）、北新建材（2988.27万股）、万华化学（1445.82万股）、风华高科（1058.01万股）、歌尔股份（749.36万股）和通化东宝（328.60万股）等6只个股在二季度获上述四类机构增持操作。